衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参(cān)加(jiā)了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的(de)言论可(kě)能公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代让在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具(jù)有很(hěn)大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行业(yè)风险再(zài)次升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对(duì)于美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不(公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代bù)确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预(yù)计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不(bù)会改变(biàn)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即(jí)将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中(zhōng)东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升(shēng)，抵消了(le)一(yī)部分(fēn)中东出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置(zhì)正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是(shì)会让(ràng)各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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