5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资(zī)产减仓(cāng)了(l放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉e)133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无(wú)太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的(de)口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不构(gòu)成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直在压降票据(jù)等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更是(shì)罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个(gè)人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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