中国(guó)金融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的(de)资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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