随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的(de)位(wèi)置。只(zhǐ)是(shì)市场对(duì)于上(shàng)涨的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式(shì)带(dài)来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需(xū)要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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