海(hǎi)通(tōng)策略认为，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转移；中游制(zhì)造(zào)盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善幅度放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大(dà)增。 数字(zì)经济归母净利单季(jì)同比已经开始回升，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产业盈利有待改善(shàn)，其中(zhōng)受益于国产(chǎn)替代的半导体(tǐ)材料和半导体(tǐ)设备维持(chí)较高(gāo)增速，其中设备盈(yíng)利加速增长；低(dī)碳经济(jì)景气度高位回落(luò)，新型电网盈利增速持续提升(shēng长征有多长公里 红军长征一共用了几年)，主(zhǔ)要受益于储能的快速(sù)发展。

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