今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度(dù)服(fú)务央企，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨(jù)头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红(hóng)或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸rì)。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸g alt="3只央(yāng)企主(zhǔ)题ETF“官(guān)宣(xuān)”发行，“十问十答(dá)”来(lái)了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020114.png">

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过(guò)一(yī)轮了(le)，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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