自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时(shí)间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的(de)认可(kě)。经(jīng)过(guò)前期调(diào)整，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现，经过了(le)三年的(de)估值回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期(qī)后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代加速的(de)预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的(de)时期(qī)，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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