5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行(xíng)相(xiāng)关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融(róng)机(jī)构下调(diào)50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固(gù)定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公(gōng)司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年(nián)货(huò)币(bì)政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于(yú)自(zì)身经营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融(róng)资成本不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银行(xíng)资(zī)产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上限下(xià)调也(yě)是要(yào)将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调(diào)调(diào)降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济(jì)修复(fù)存(cún)在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的(de)存款的利(lì)率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的(de)有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行(xíng)的(de)政策利率、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方面(miàn)要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了(le)实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会(huì)维(wéi)持(chí)资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率不(bù)大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经营已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策(cè)传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调(diào)整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带(dài)动(dòng)存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强银(yín)行内(nèi)生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压(yā)力(lì)使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存(cún)款流(liú)向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全社(shè)会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人trong>李(lǐ)湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际(jì)再(zài)宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何(hé)守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人>

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利(lì)空间被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会(huì)放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋(qū)势(shì)显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需(xū)要(yào)我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达(dá)20％且(qiě)能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和(hé)风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随(suí)着存(cún)款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者(zhě)在(zài)评(píng)估(gū)自身(shēn)风险承受能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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