“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观(guān)察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。地肖指哪几个生肖？r: #ff0000; line-height: 24px;'>地肖指哪几个生肖？

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数(shù)据和(hé)中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基(jī)于(yú)“一带一路”国(guó)家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对(duì)外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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