中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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