随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动厦门是几线城市呢。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有(yǒu)A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年(nián)一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们(men)维持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了(le)过去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基(jī)金经理也发(fā)布了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示厦门是几线城市呢持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对(duì)准确(què)的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致(zhì)部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而(ér)这两个(gè)行(xíng)业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有大(dà)的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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