分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投(tóu)资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模较大(dà)或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)200012岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程)的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认(rèn)大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额(é)5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一(yī)定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一(yī)些货币(bì)基(jī)金规模较小(xiǎo)的(de)产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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