4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的原因在(zài)于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间(jiān)达到近两年(nián)来最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年(nián)度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于天气的(de)关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南(nán)北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田(tián)重(zhòng)播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格(gé)明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温天气的(de)双重(zhòng)作用(yòng)下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中长期(qī)内需(xū)持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的(de)轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量(liàn罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片g)面临减(jiǎn)少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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