4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行(xíng)，导致国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差不断收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的(de)格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续(xù)攀(pān)升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因(yīn)在(zài)于(yú)国(guó)内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节后国内(nèi)需求持续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企gào)诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为(wèi)棉花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价(jià)棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据(jù)我们的(de)调(diào)研(yán)结果(guǒ)推算(suàn)，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎ大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企n)产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用(yòng)下(xià)，新(xīn)年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下游(yóu)需(xū)求存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需(xū)持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月(yuè)以来(lái)首次转正。截(jié)至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外(wài)棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实(shí)质性(xìng)利(lì)好，天气对(duì)产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花(huā)厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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