随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于(yú)新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优(yōu)选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监(j水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样iān)王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处(chù)在一(yī)个温和(hé)复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人(rén)福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司(sī)一个(gè)相对清(qīng)晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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