5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌(d叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》iē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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