5月(yuè)以来，港(gǎng)股市(shì)场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近(jìn)一个交易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新(xīn)高。如广发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额(é)分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作(zuò)为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主要(yào)跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本面(miàn)及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港股市场估(gū)值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科(kē)技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的(de)投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增(z三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ēng)幅超37％，年内(nèi)资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分(fēn)别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续(xù)蝉联市(shì)场(chǎng)规模(mó)最(zuì)大(dà)的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市(shì)场持续(xù)震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅(fú)回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰分析系受(shòu)多(duō)个因素影响。一方面(miàn)，国内经济(jì)复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面(miàn)，海外(wài)核心通胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债务上限到期(qī)带来的债务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括(kuò)了大部(bù)分内地互联网以及(jí)新经济领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日本正式出(chū)台了制造设备管制(zhì)措施，加大了市场对于国内科(kē)技(jì)领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月(yuè)份(fèn)港股市场的表现(xiàn)。三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿>

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有(yǒu)基(jī)本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去(qù)年防疫政策(cè)转向后市场对(duì)于(yú)国内疫后(hòu)复苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从(cóng)春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的(de)修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复(fù)苏预期开始修(xiū)正(zhèng)，整(zhěng)体(tǐ)盈利(lì)端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度(dù)来(lái)看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节(jié)奏(zòu)出现反复(fù)，人民(mín)币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下(xià)，5月市(shì)场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对(duì)强弱关(guān)系的直接反馈，“放(fàng)开国(guó)门(mén)之后我们预(yù)期中国经济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还是(shì)需要更长时间，但(dàn)大概率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这个过程中的(de)波折就对应着(zhe)人(rén)民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等(děng)细分领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估(gū)值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备一定的(de)投资(zī)性(xìng)价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危机(jī)影响和主要(yào)经济体政策变化扰动(dòng)，今(jīn)年以来港股持续(xù)回(huí)调，整体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或(huò)有机(jī)会得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动(dòng)较(jiào)大(dà)且(qiě)回调较多的细分板块或(huò)许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港股创(chuàng)新药(yào)等，若未来市(shì)场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金(jīn)刘杰认为港股波动性较大(dà)，建(jiàn)议投(tóu)资者通过定(dìng)投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛道(dào)，或许更符合(hé)未来市(shì)场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的(de)表现，未来(lái)人工智能应用(yòng)或利(lì)好科技相(xiāng)关(guān)细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创(chuàng)新药占(zhàn)比(bǐ)医药市(shì)场80％的占比，国(guó)内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未(wèi)来(lái)肿瘤(liú)等(děng)方向需要更多更先进的疗法和(hé)创新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业也有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量(liàng)数据(jù)回暖，国内经济长远发展的确定(dìng)性(xìng)增(zēng)强，居民(mín)可支(zhī)配收入(rù)增加，消费(fèi)信心正(zhèng)逐步(bù)恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构和外资为主导(dǎo)的市场，因此海(hǎi)外经济数据对(duì)港股资(zī)金面会产生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观(guān)环(huán)境背景下(xià)，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具(jù)备估值(zhí)性价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国(guó)经济恢复比预(yù)期更强或者美国(guó)经济下滑比预(yù)期更快(kuài)这(zhè)二(èr)者(zhě)中(zhōng)任一情景发生甚至(zhì)同时(shí)发生(shēng)时，我们(men)可(kě)能就会看到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注运(yùn)营商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更(gèng)进(jìn)一步强(qiáng)化，可(kě)以更多关注(zhù)互联网、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差异很大，建议更多(duō)关注(zhù)个股的(de)性价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备(bèi)一定的投资性(xìng)价(jià)比，当前估值水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从(cóng)基本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复(fù)苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预期也会逐步(bù)上修。而从流动(dòng)性(xìng)角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节(jié)奏(zòu)上(shàng)较难(nán)判断(duàn)，但往未(wèi)来看(kàn)是大概(gài)率事件(jiàn)，预计人民(mín)币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为(wèi)顺周期(qī)受(shòu)益于国内经济复(fù)苏(sū)的消费、互联(lián)网、医(yī)药等板块(kuài)仍然值(zhí)得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于其离(lí)岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高(gāo)，受国(guó)内及海外多重因素影响，市场整体波(bō)动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资(zī)于港股市场。

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