金融界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波(bō)动较(jiào)大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致的(de)现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周现货也(yě)基本(běn)兑现，期货重心(xīn)下(xià)移(yí)。从09可能的向(xiàng)上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货(huò)、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹(dàn)的(de)驱动(dòng)。而(ér)目(mù)前(qián)来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈(kuì)并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的(de)兑(duì)现造成现货的(de)趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在(zài)企(qǐ)稳的(de)迹(jì)象，但(dàn)是驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平(píng)持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年(nián)旺季(jì)的(de)水平(píng)，而这一点和(hé)下游反馈和实(shí)际地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下(xià)游(yóu)原片库存基(jī)本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因(yīn)素(sù)生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字，往(wǎng)年下(xià)游存(cún)在压缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期的(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字de)现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调(diào)现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在较(jiào)高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤(chè)，总(zǒng)体还(hái)是正套思路。

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