北京时间周(zhōu)五(wǔ)晚(wǎn)间(jiān)，备受关注(zhù)的4月美国非(fēi)农数据出炉，其中新增就(jiù)业25.3万人，高(gāo)于预(yù)期的18万人，打断了此(cǐ)前两个(gè)月连续环比下降(jiàng)的节奏；失业率继续(xù)下降至3.4％；更受(shòu)关注的平均(jūn)小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月(yuè)略有上(shàng)升。

　　可以被视作利好的(de)是，美国(guó)劳工部将今年2月和3月非农(nóng)数据(jù)均大(dà)幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转(zhuǎn)换(huàn)，本周持续承压(yā)的(de)美国地区银行股也(yě)获(huò)得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线(xiàn)国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线(xiàn)急挫(cuò)逾10美元(yuán)/盎(àng)司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美国(guó)10年期国债收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美(měi)元(yuán)/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级宏观分析师(shī)周之云告诉期货日报记者，周五晚间公布的非农数据远高(gāo)于(yú)前值且显著(zhù)偏(piān)离投行们(men)预测的中值。此(cǐ)前公布的ADP数据在(zài)3月份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月(yuè)增长了(le)29.6万人，增长幅度达(dá)到9个月以来的最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　记(jì)者注(zhù)意到，美国4月非农(nóng)数(shù)据(jù)公布(bù)后，美股期(qī)货短(duǎn)线走低，美元指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线(xiàn)拉升，贵金属下跌(diē)。尽管科(kē)技(jì)和(hé)金融行业(yè)持(chí)续(xù)裁员(yuán)，但不断下(xià)降却仍然高企的(de)劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也超(chāo)过了信贷(dài)紧缩带来的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月非农(nón社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀g)就业的季节性(xìng)因素相对于新冠(guān)大流行前(qián)也有了有利的发展，为就业人数的增(zēng)长提供(gōng)了5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对(duì)就业数据保持一定的谨(jǐn)慎，因为(wèi)本周(zhōu)早些(xiē)时候，美国(guó)3月份的就业机会和劳动(dòng)力流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继(jì)续下降，为连续第三(sān)个(gè)月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他劳动(dòng)力市场数据相同的方向：劳动力市场正在降温(wēn)。包(bāo)括最近几(jǐ)周的首(shǒu)次申请(qǐng)失业(yè)金人数(shù)也呈现上升(shēng)趋(qū)势。”周之云(yún)说。

　　从趋(qū)势(shì)上看，周之(zhī)云(yún)认为，加息会(huì)导致消(xiāo)费(fèi)者信贷(dài)和企(qǐ)业融资(zī)成本上升，进(jìn)而(ér)迫使雇主(zhǔ)削减支出包(bāo)括裁员(yuán)等，从而减(jiǎn)缓经(jīng)济增(zēng)长。短(duǎn)期(qī)强(qiáng)劲的非农就业数据会让市(shì)场对于下半年货币政策放松进(jìn)程有所改变，进而对(duì)商(shāng)品的流(liú)动性溢价部分有所减少，但(dàn)从(cóng)中长期来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市继续看好贵金属的表现。

　　非农数据(jù)公社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀(gōng)布后(hòu)，贵(guì)金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农(nóng)就业新(xīn)增(zēng)人(rén)数超预期将(jiāng)引导(dǎo)贵金属步入调整(zhěng)。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大(dà)幅冲高主(zhǔ)要受益于其(qí)金融(róng)属性，尤其是市场预(yù)计5月是美联(lián)储最后一次加息，且(qiě)预计(jì)9月之后可(kě)能(néng)降息，这导致(zhì)美元名义(yì)利率回落(luò)，在通胀温和回(huí)落的(de)情况下(xià)，美元实际(jì)利率有(yǒu)了明显的(de)下(xià)行。”广州金控期货研究所副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储议息会议如期加息(xī)25个基(jī)点，将(jiāng)政策利率联邦基金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威(wēi)尔在记者发(fā)布会上的讲话暗示加(jiā)息临(lín)近尾声(shēng)，因此(cǐ)美(měi)元指数和美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然(rán)而，美联储会后(hòu)声明表示，委员会(huì)将密切关注(zhù)未来发布的(de)信息，并评(píng)估其对货币政策(cè)的影响，且鲍威(wēi)尔(ěr)在新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，美联储(chǔ)焦点仍(réng)在双重(zhòng)使命(mìng)上。这意味着美联(lián)储(chǔ)是(shì)否结束加息需要看到通胀明显回落(luò)。至于是否要(yào)开(kāi)始降息，需要看到就业市(shì)场出现明显恶化(huà)。从历(lì)史经(jīng)验来看，美联储加息看通(tōng)胀，降息(xī)看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预(yù)期升温叠(dié)加(jiā)市场预期美联(lián)储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就(jiù)业数据(jù)超预期，美债(zhài)收益率(lǜ)、美(měi)元指数走高，贵金属短线大幅(fú)下挫。这份超预期的非农报告，这让(ràng)美(měi)联储陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚至可能很快就需要降息(xī)，但就业市场并不配合，美(měi)国就业市场依(yī)然强劲，美联储可能在长时(shí)间(jiān)内(nèi)维(wéi)持高利率。

　　光大期货贵金属分析师(shī)展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非(fēi)农就(jiù)业数据和时(shí)薪(xīn)增(zēng)速全面超预期，表明美国当前劳动力市(shì)场仍十(shí)分强劲(jìn)，美联储控通胀压(yā)力加大，这也就意味着(zhe)美联储可能(néng)会(huì)在较长时(shí)间内维(wéi)持高利(lì)率环(huán)境(jìng)，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强(qiáng)于预期或在短期提(tí)振(zhèn)美元指数和(hé)美债(zhài)收益率(lǜ)，从(cóng)而打压贵金(jīn)属(shǔ)的涨势，但中期看，美(měi)联储5月会议加息25BP后(hòu)暗(àn)示停止加息，货币政策进入新阶段(duàn)，市场将(jiāng)加大(dà)对下半年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得(dé)提(tí)振而走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广发期货贵金属(shǔ)研究员叶(yè)倩宁表示。

　　记(jì)者发(fā)现，从(cóng)2006年和2018年(nián)两(liǎng)轮美联(lián)储停止(zhǐ)降息后的表(biǎo)现来看，尽(jǐn)管此后美国经济仍市(shì)场偏强(qiáng)运行一段时间(jiān)，失(shī)业(yè)率继续走(zǒu)低，但美联储(chǔ)并未再次加(jiā)息，而贵金属则在美债收益率持续(xù)下行的情况下，呈(chéng)现(xiàn)振荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率相(xiāng)对更(gèng)高，而黄金价格对降息(xī)并未(wèi)提前预期(qī)更(gèng)多(duō)。

　　虽然(rán)目前距离(lí)降(jiàng)息仍有时间(jiān)，美(měi)联储表示美国银行系(xì)统仍健康并有弹性，但高利(lì)率环境下美(měi)国银行(xíng)系统风险(xiǎn)并未解除，在(zài)第一共和银行宣(xuān)布(bù)被接管收购后，因(yīn)银行业(yè)长期存在的弱点，又有多家(jiā)区域(yù)性银行出现股价暴跌。存款仍在持(chí)续(xù)流出使银行融资成本正在攀(pān)升，信贷收紧将(jiāng)不断向实体(tǐ)经济蔓延，美(měi)国2023年一季度(dù)实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅(jǐn)比去年四季度2.6％的(de)增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓，而(ér)且远不及预期的1.9％，具体看企业投资(zī)和库(kù)存对GDP拉动(dòng)转负，但消费的拉动上升反映出一定的(de)韧性。未(wèi)来随着(zhe)经济下(xià)行压力不断(duàn)上(shàng)升，市场预期下(xià)半年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在风险和衰(shuāi)退的(de)共同影响下，美债收益(yì)率和美元指数将(jiāng)持(chí)续(xù)承压，避险需求提振下，贵金(jīn)属(shǔ)价格有望再创历史新高，长线(xiàn)可维持(chí)逢低(dī)买入配置(zhì)思(sī)路，短(duǎn)线(xiàn)则可(kě)买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把握突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来看，黄金的需求实(shí)际上(shàng)是明显下降的。世界黄(huáng)金协会公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年第一(yī)季(jì)度(dù)剔(tī)除场(chǎng)外交易的(de)全(quán)球黄(huáng)金(jīn)需求(qiú)下(xià)降13％至1081吨(dūn)，虽然(rán)各国央行和中国(guó)消(xiāo)费者(zhě)需求较高，但(dàn)其余投资者购买(mǎi)量的减(jiǎn)少(shǎo)抵消(xiāo)了(le)这一增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金投资需(xū)在一(yī)季度同(tóng)比(bǐ)下降50％左右，较去年四季(jì)度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨(dūn)。其中，实(shí)物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨(dūn)，但低(dī)于去年(nián)四季(jì)度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经(jīng)济指标耐用品订单(dān)等(děng)指标走弱，商品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅(fú)受限。因此，金银比价大概率继续(xù)攀升。世界白银(yín)协会预计2023年白银实物消(xiāo)费较(jiào)2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息(xī)25个基点在(zài)议息前已经被充(chōng)分计提(tí)，议息前(qián)的谨慎转变为议息后的乐观，因(yīn)此黄金市场(chǎng)一度表现(xiàn)为极为乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚至创出了历(lì)史(shǐ)新高。

　　“目前欧(ōu)美央行(xíng)加息(xī)靴子落地，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓延(yán)，避险情绪提(tí)振贵金属(shǔ)价(jià)格。此外(wài)，随(suí)着经济走弱预期升温(wēn)，预计美联储下半年大概率暂(zàn)停加息并(bìng)将进入降息周(zhōu)期，实际利率或将(jiāng)继(jì)续下行，贵金(jīn)属中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则(zé)认为，对于黄金而言，市场寄希望于(yú)美联(lián)储最后(hòu)一次加息落地然(rán)后转降息预期(qī)，从而刺激价格继(jì)续高(gāo)走，从这个角度考虑黄(huáng)金(jīn)确实存在恢复上(shàng)行趋势(shì)的可能(néng)性。但当前美(měi)通胀仍在高位(wèi)，美联储(chǔ)货币紧缩动作并(bìng)没有结束，官员们(men)的讲话仍(réng)偏(piān)鹰派(pài)，5％的利(lì)率可(kě)能会(huì)维系较长一段时间，且高利率环境(jìng)到底(dǐ)会对经济(jì)和金融市场产生(shēng)怎样的影响也未可(kě)知，因此在当(dāng)前看多观点出奇一致，且海外看(kàn)多头寸比较拥挤的情况下，对(duì)待金价节(jié)节攀高(gāo)的观点(diǎn)谨慎为上。

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