今年(nián)1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎(hū)频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府(fǔ)的(de)债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都(dōu)高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府(fǔ)的(de)税(shuì)收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务(wù)上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国(guó)并没有(yǒu)明确(què)的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国(guó)政府开支(zhī)愈繁(fán)，债(zhài)务(wù)规(guī)模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美(měi)国国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)就或多(duō)或(huò)少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅(fú)度(dù)进(jìn)一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是(shì)美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美(měi)国(guó)财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要(yào)“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方(fāng)对债权(quán)人(rén)的一种信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野(yě)党用(yòng)作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其(qí)是(shì)在(zài)当下美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本(běn)周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约(yuē)而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国(guó)面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第(dì)二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学(xué)家乔希角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的(de)短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺(zhòng)演。

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