为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)的股(gǔ)票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披(pī)露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户(hù)，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的(de)信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资(zī)金(jīn)的目(mù)的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资(zī)金(jīn)在(zài)二(èr)级市(shì)场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介绍(shào)认(rèn)识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个(gè)百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势和(hé)持股优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至(zhì)6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合(hé)他人操纵股价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不(bù)等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各(gè)自账户交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务(wù)，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立(lì)法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一(yī)方存(cún)在(zài)不(bù)当行为，不应推定或认(rèn)定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其代(dài)理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环(huán)环(huán)相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易(yì)影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行为；上述(shù)行为的(de)实(shí)质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影(yǐng)响股价(jià)的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后(hòu)续的合(hé)谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及处罚时将合(hé)谋(móu)各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收(shōu)违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违(wéi)妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德(dé)平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错，不(bù)应受到(dào)处(chù)罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股票。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作为上市公司(sī)实(shí)际(jì)控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未披(pī)露(lù)相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平给予警告，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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