美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型的科技以(凝神静气的意思，凝神静气的意思解释yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

凝神静气的意思，凝神静气的意思解释　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大(凝神静气的意思，凝神静气的意思解释dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调油需(xū)求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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