北(běi)交所开市至今一(yī)年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不(bù)断推进，除了推(tuī)出北证(zhèng)50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布(bù)局力(lì)度，今年更有新基金(jīn)密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基(jī)金等专业投资者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北(běi)交(jiāo)所的(de)意愿也在增加。从长(zhǎng)期(qī)投资的(de)角度看，北(běi)交所(suǒ)股票处于投(tóu)资相对(duì)早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投(tóu)资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投资于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家基(jī)金公司也发布公告(gào)称，北交所上市(shì)股票是国(guó)内依法发行(xíng)上(shàng)市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例(lì)、风(fēng)险收益(yì)特(tè)征和相关风险控(kòng)制(zhì)指标等前提下，公司旗下基金可参(cān)与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同(tóng)的有关规(guī)定(dìng)，亦(yì)可投(tóu)资(zī)北交所上市股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中(zhōng)信建(jiàn)投基金相(xiāng)关(guān)投(tóu)研人士(shì)表示，公募新基金之所(suǒ)以(yǐ)密集公(gōng)告可投(tóu)北交所(suǒ)，一方面表明(míng)专(zhuān)业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜(qián)在(zài)的(de)投资(zī)机会，开始加大(dà)布局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代(dài)表，许多标的当前(qián)估值水平偏(piān)低，具备(bèi)投资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金也(yě)认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来(lái)看，公募参与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在持续增加。另一(yī)方(fāng)面，相较于(yú)上证、深(shēn)证，北交所上市(shì)公(gōng)司数量、总体规(guī)模(mó)较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被(bèi)动资金(jīn)的加入使得整个板块的(de)成交变得更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公(gōng)司的良好表(biǎo)现也(yě)使得越来越多投资者关注(zhù)到北交所，自然也(yě)引(yǐn)来更多(duō)资(zī)金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募(mù)基金的(de)配置意愿，主要(yào)取决于(yú)北交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新(xīn)领(lǐng)域的景(jǐng)气度。而近期(qī)北交所市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金(jīn)产品出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大规模(mó)公司去年业(yè)绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度(dù)高。“预计随着(zhe)后续市(shì)场流动性(xìng)的改(gǎi)善和(hé)创新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)的(de)高速成长，北交所(suǒ)投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金(jīn)，在投资比(bǐ)例(lì)、策(cè)略上也存(cún)在差异(yì)，但(dàn)未来会加大对北交所市场的研(yán)究和(hé)投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的(de)战(zhàn)略定位(wèi)和上市公司“小而美(měi)”的特征，预计次新基金投资将深入(rù)细(xì)分产业链(liàn)的研(yán)究，挖掘(jué)市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高(gāo)、业绩(jì)确定性(xìng)强的个股机会。同时(shí)，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的(de)公司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估(gū)值水平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在(zài)组合配置上，力求均衡(héng)和(hé)风险(xiǎn)分(fēn)散，降低中小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关基(jī)金也会积(jī)极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金上述(shù)投研(yán)人士也称(chēng)，我(wǒ)们高度重视北交所投资机会，目(mù)前(qián)有一只北交所主(zhǔ)题基金，未(wèi)来一(yī)方(fāng)面会根据(jù)市(shì)场情(qíng)况(kuàng)，择机发行更多(duō)以北交所股票为主要投资范围的基金(jīn)产品，另一方面，不(bù)排除将存(cún)量基金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加(jiā)研(yán)究团(tuán)队拓展对北交所(suǒ)股票的研究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持(chí)仓(cāng)北交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基金持有(yǒu)北交所个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投资北(běi)交所(suǒ)总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公(gōng)司中，与新(xīn)能源行业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年新能源(yuán)行(xíng)业整体回调幅度(dù)较大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市值有所回落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投资价(jià)值(zhí)仍然(rán)受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所(suǒ)当(dāng)下呈(chéng)现的特征类似(shì)于(yú)一级(jí)半的市(shì)场，即投资(zī)阶段(duàn)相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股权投资(zī)）更(gèng)加成熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深证的大多(duō)数公(gōng)司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也相对(duì)更小；但从长(zhǎng)期投资的角度(dù)来说，这也意味(wèi)着更(gèng)大(dà)的成长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备良好(hǎo)的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我(wǒ)们对(duì)于具体(tǐ)行业没有明(míng)确的偏好，但是整体还是(shì)比较(jiào)看好(hǎo)细(xì)分行业的、符(fú)合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规(guī)模较小、受(shòu)到的(de)关注度(dù)可能不高，但在(zài)其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于(yú)创业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市(shì)值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易(yì)制度(dù)的不断(duàn)完善、已上市企业的投资价值不断明(míng)确，以(yǐ)及场内流动性不断(duàn)提升，势(shì)必会(huì)吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃(yuè)的资(zī)金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上(shàng)修复(fù)的(de)空间，当前(qián)配置的(de)性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基(jī)金将(jiāng)重点关注(zhù)成长赛(sài)道，尤其是(shì)具有专精特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化(huà)逻辑(jí)强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科(kē)技和制(zhì)造两(liǎng)大(dà)赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金相(xiāng)关投(tóu)研人(rén)士也称(chēng)，北交所有一大批(pī)优秀(xiù)的(de)创新型(xíng)中小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和(hé)企(qǐ)业自身的(de)努力，我们相信会有相当体量的(de)企业成长成为大(dà)型企业，这个(gè)成长的过程会给投资者带(dài)来(lái)丰厚回报(bào)，因此我(wǒ)们(men)认为北(běi)交(jiāo)所具(jù)备(bèi)长期(qī)投资价值。“具体细分(fēn)而言(yán)，我们更加看好电力设(shè)备、机械(xiè)设备(bèi)、医药(yào)生(shēng)物等(děng)三(sān)个领域。”

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