北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大(dà)会。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全(quán)球(qiú)投资者5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再度(dù)和投资(zī)者分享(xiǎng)了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关(guān)注的AI、新能源、美国(guó)银行危机、苹(píng)果(guǒ)以及公司“接(jiē)班人”等(děng)热点话题(tí)进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股东会(huì)上表(biǎo)示(shì)，他和芒格依(yī)然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者(zhě)选择，是放弃第二(èr)台车(chē)，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车。这是(shì)消费(fèi)者行为对苹(píng)果(guǒ)公司带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家公司(sī)可以与台积(jī)电相比拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公司(sī)拥有非凡(fán)的领(lǐng)导(dǎo)地位。”

　　为(wèi)了让读者(zhě)能(néng)够在第一时间获取本次股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条(tiáo)核心精华内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址(zhǐ)要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克(kè)希(xī)尔买卡(kǎ)车加(jiā)油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个(gè)阶段(duàn)的交易，第(dì)一个阶段价格很好，第二(èr)个阶段由于他们去(qù)年优异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从(cóng)我们(men)在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股(gǔ)份已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并(bìng)导致(zhì)我们在财务报表(biǎo)中充分整(zhěng)合(hé)Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多产品供应(yīng)给它，但有些(xiē)产品很难让人们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会(huì)把产(chǎn)品的分销渠道多元化(huà)，我们希望能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样(yàng)分(fēn)销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖(táng)果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我(wǒ)和查理(lǐ)为了把这(zhè)个(gè)品牌推向全(quán)球做过很多尝试(shì)，每次我们都是在最初觉得走对(duì)了方向(xiàng)，但(dàn)后(hòu)来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史(shǐ)，虽然(rán)有自己的魔(mó)力，但(dàn)魔力(lì)也不是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比(bǐ)较(jiào)多

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格(gé)说，电影行业是一个(gè)（经营）非常困(kùn)难的(de)行业，是（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着(zhe)疫(yì)情的来临(lín)，客(kè)流量减少(shǎo)了(le)，但(dàn)电(diàn)影院不能减(jiǎn)少影片供应，也不能减少其(qí)他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购(gòu)动(dòng)视暴(bào)雪的事情上

　　微软已经做(zuò)得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股份是(shì)否影响到了微(wēi)软对(duì)其的收(shōu)购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克(kè)希(xī)尔所有监管要求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认(rèn)为他(tā)们已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与(yǔ)英国(guó)有关部(bù)门(mén)积极地进行了合(hé)作，但这并不(bù)代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定会(huì)成功，这也不(bù)是(shì)愿意多花钱就能(néng)解决的(de)问题。我还不清(qīng)楚(chǔ)最终结果会如何，但即使这笔收购最终(zhōng)没有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公(gōng)司(sī)，

　　其(qí)在(zài)伯克希(xī)尔持仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹(píng)果公司在我们(men)仓位中(zhōng)的占比超过了能源业务。虽(suī)然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费者的习惯(guàn)。如果让消(xiāo)费者选是放弃(qì)买手机(jī)还是放弃买汽车，我(wǒ)想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未(wèi)来趋势(shì)会如(rú)何发展(zhǎn)，但我们知道什么是正确(què)的价格，我们可(kě)以在(zài)消(xiāo)费(fèi)者行为(wèi)方面做一(yī)定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人(rén)可能(néng)会选择(zé)放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于(yú)苹果占伯克希尔组(zǔ)合的(de)35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特(tè)肯定地表示，“你的美(měi)元是好的。”以此(cǐ)来(lái)表示，这笔投资是没(méi)问题的(de)，甚至是非(fēi)常有机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的(de)商业模式更好。消费者花钱的时候都(dōu)有自己的喜(xǐ)好(hǎo)，有些人(rén)会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第(dì)二(èr)辆(liàng)车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆(liàng)车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第(dì)二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了(le)提(tí)问，想(xiǎng)了解伯克希尔在(zài)一个季度内(nèi)快速买入卖出台(tái)积电的原(yuán)因。在问答环节，巴(bā)菲(fēi)特对此进行了说明，在他看来台(tái)积电是世界范围内管理最完善且最重要的公司之一，即使是(shì)5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过，尽管很多人想要提高美国的(de)芯片(piàn)产能，但(dàn)我(wǒ)认(rèn)为，它(tā)只能留在（中国(guó)）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参(cān)与了亚利桑那(nà)州的部分芯片工作，但至少(shǎo)在我看来(lái)，目前(qián)我们没(méi)有一家公司(sī)可(kě)以与(yǔ)台(tái)积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何(hé)况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(sī)克(kè)高估了自(zì)己，

　　可(kě)他(tā)是天(tiān)才

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高估(gū)了自己(jǐ)？巴菲特的回(huí)答是(shì)，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不(bù)需要高估就能(néng)成为天才的(de)人。他真的很聪明，我想他的智(zhì)商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大的）目标(biāo)，他(tā)喜欢接受不可能的目(mù)标。我们的不同之处在于，我想要(yào)的不多，我(wǒ)在寻找简单、确(què)定性(xìng)高的工作，我不想要那(nà)么多的(de)失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问(wèn)题。我(wǒ)喜欢我现在的生(shēng)活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他(tā)也不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和(hé)汽(qì)车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车(chē)公司，曾经(jīng)亨(hēng)利·福特看起来拥(yōng)有整个(gè)世(shì)界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年度报(bào)告(gào)，其中显示(shì)，他们(men)有19000个经销商(shāng)，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿(yì)人(rén)，所(suǒ)有汽车品(pǐn)牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商(shāng)。此外，美(měi)国的汽车公(gōng)司还会面(miàn)临来自世界各地的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并(bìng)非(fēi)如此，法拉利就处(chù)于一(yī)个(gè)特殊的(de)位置。虽然(rán)我们(men)觉得(dé)，汽车不是一个吸引人的行(xíng)业，但电动汽(qì)车即将大获成功。现(xiàn)在它带来了巨大的成本和巨大的风(fēng)险，但(dàn)我不喜欢巨大的资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能持(chí)怀(huái)疑(yí)态度(dù)

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智(zhì)能的问题(tí)时，芒格表示(shì)，如果你到中国的比亚迪工(gōng)厂(chǎng)去看一看，会(huì)发现自动化操作程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人可能(néng)更(gèng)好，因为人工(gōng)智(zhì)能并(bìng)不能(néng)取代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示(shì)，人工智能虽(suī)然可以做一些令人惊奇的(de)事(shì)情(qíng)，比尔盖茨(cí)也曾带我去(qù)看微软的产品，但这类产品(pǐn)仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它(tā)并不能改变(biàn)人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的机会在降低(dī)，

　　但总会有新技术(shù)创造新(xīn)机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在(zài)赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收益的机(jī)会在相对(duì)降低，但这(zhè)并不代表(biǎo)没有投(tóu)资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以及能源等领域都有新(xīn)的改(gǎi)变，新的事物永远在(zài)不(bù)断出现，而且会取(qǔ)代一(yī)些原有的技(jì)术，因此(cǐ)，在这其中(zhōng)会存(cún)在(zài)很多机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了很(hěn)多投入(rù)，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希尔能源(yuán)这家公(gōng)司，就(jiù)是(shì)希(xī)望能(néng)够(gòu)帮助解决一些环境(jìng)方面的问题。从(cóng)传统(tǒng)能源向新能源(yuán)的转(zhuǎn)变(biàn)，我们在这个(gè)方(fāng)面(miàn)做了(le)非常多的投入。不(bù)过(guò)，现在(zài)做的还(hái)远远不够。”更多精(jīng)彩观(guān)点请关注证券市(shì)场红周(zhōu)刊(kān)公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人(rén)：希(xī)望2030年(nián)的碳足(zú)迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业(yè)务副(fù)董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历(lì)能源(yuán)行业(yè)的变革(gé)，全球都是如此，我们有3家美国的公共事(shì)业公司，我们(men)希望能够在全(quán)国的(de)每(měi)一个州制定不(bù)同的计划，然(rán)后将这(zhè)些计划进行(xíng)整合。我们也将我们(men)的(de)目标进(jìn)行了同步规划(huà)，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共(gòng)事业方面(miàn)希望(wàng)能(néng)够(gòu)取得的成绩，但这个过程(chéng)是(shì)不容(róng)易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的(de)硅谷银行破产(chǎn)事件会(huì)带来怎样的经(jīng)济后果时，巴(bā)菲特表示(shì)，这是灾难性(xìng)的，即(jí)使联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险(xiǎn)公司的限额是25万(wàn)美元(yuán)，这是法令的(de)规定(dìng)，但(dàn)这不是美国的行(xíng)为方式，就像他们(men)不会让债务上限(xiàn)导致(zhì)世界陷(xiàn)入混乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不会有(yǒu)人愿意公(gōng)开向美国公众解释为什么只有25万(wàn)美(měi)元有“存款(kuǎn)”保险，这次事(shì)件引(yǐn)发(fā)的后续问题(tí)会(huì)扰(rǎo)乱世(shì)界金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该(gāi)发生(shēng)的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一(yī)直以来的情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年(nián)来，银(yín)行(xíng)系统发(fā)生(shēng)了很大变化。二(èr)战后的那一年，有(yǒu)多(duō)达2000家银(yín)行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一件(jiàn)非(fēi)常(cháng)明智的事情，就(jiù)是成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤(jǐ)兑）感到(dào)担忧，这是不应(yīng)该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行(xíng)系统风险增(zēng)加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求(qiú)的(de)责(zé)任。他们改变了很(hěn)多次保证金要求，因(yīn)为我们都知道，借了很(hěn)多(duō)钱的(de)人会给(gěi)银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问(wèn)题(tí)

　　由于美联储投放的天(tiān)量流动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批(pī)评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为(wèi)，问(wèn)题不在(zài)美联储(chǔ)，“他们(men)无法解决(jué)财政(zhèng)问(wèn)题，他们正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不(bù)很乐观(guān)，他表示，我们在第(dì)二(èr)次世界(jiè)大战中(zhōng)付出(chū)了代(dài)价(jià)。我(wǒ)们(men)每个人，包括学校的孩子和(hé)其他人(rén)，也包括我自己。我们购买(mǎi)了(le)最(zuì)初所(suǒ)谓的战争债(zhài)券、国防债券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危(wēi)机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪(kè)守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银(yín)行业(yè)可以有(yǒu)各种各样的新(xīn)发明，但它(tā)需要(yào)有旧的价值观。我们不知道会发生(shēng)什么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发生很(hěn)多事情。你(nǐ)必须(xū)有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们承担了不该承担的风险，如果(guǒ)你(nǐ)要(yào)改变人们未来(lái)的行(xíng)为方(fāng)式，风险就(jiù)必(bì)须落(luò)在他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如(rú)果(guǒ)你遵循健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行(xíng)可能是一(yī)个非常不错的投资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资了一(yī)家银(yín)行(xíng)。如果1970年的《银行控(kòng)股公司(sī)修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终(zhōng)可能(néng)会拥(yōng)有许(xǔ)多(duō)银行，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们(men)对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对(duì)去美元(yuán)化(huà)与“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说，“美元是储备(bèi)货币，我(wǒ)看不(bù)到任何(hé)其(qí)他货(huò)币(bì)能够取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比(bǐ)我们(men)更清楚，但是(shì)他也(yě)不能完全控制(zhì)我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候(hòu)，并(bìng)没有人知道需要(yào)印多少数额的(de)货币才(cái)能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们(men)的行为方式(shì)可能会完全(quán)不同。我们无(wú)法预测，但我们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一(yī)家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多(duō)上(shàng)市公司涉及(jí)保险业务，但没有(yǒu)一(yī)家是自(zì)己愿意去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险(xiǎn)已(yǐ)经是一家(jiā)技术公司，但(dàn)在我们看(kàn)来，其依(yī)然(rán)是(shì)一家保险公(gōng)司。他同时解释，盖(gài)可在(zài)技术方面需要做的工作(zuò)要比想(xiǎng)象(xiàng)的多很(hěn)多。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员保险公司，盖可第一(yī)季度业(yè)绩表现得非常好(hǎo)，这(zhè)背(bèi)后有两(liǎng)个原因，首先是减少了(le)前一年的保险准备金(jīn)，其次一(yī)季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在(zài)远程(chéng)信息处理方面(miàn)，盖可也取得了长(zhǎng)足(zú)的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不(bù)特(tè)别活跃

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提出的商业(yè)地产(chǎn)损失(shī)情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是否会(huì)在(zài)商业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希尔(ěr)在(zài)商(shāng)业地(dì)产领(lǐng)域从(cóng)来(lái)不是(shì)特(tè)别活跃，因此也不会受到不良(liáng)贷(dài)款等(děng)一系列(liè)负面(miàn)因素(sù)影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的空洞化却是非常(cháng)严重(zhòng)的，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点(diǎn)是(shì)

　　以安(ān)全的(de)方式恢(huī)复长期运营

　　在(zài)回答(dá)有投资者(zhě)提(tí)出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁(tiě)路，而且(qiě)还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困(kùn)难时间，但(dàn)好在我们走出疫情和供应方面(miàn)的(de)挑战(zhàn)，不过还面(miàn)临劳工问题(tí)和(hé)其他一些问(wèn)题。我们(men)的团队(duì)优先考虑的是恢复铁(tiě)路(lù)的长期运营，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营(yíng)指标，要长期为客(kè)户提供可(kě)持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没有一次(cì)情(qíng)绪化(huà)投资决定

　　在(zài)回答有没有因为情绪作出错误(wù)的(de)投资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不(bù)想成为一(yī)个没有感情的人，但肯定想在做投资或(huò)商业(yè)决定时成(chéng)为一个(gè)没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更(gèng)多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有(yǒu)者，每(měi)年(nián)都在增加，而投(tóu)资者不需要花任何钱。我(wǒ匚字旁的字有哪些，区字旁的字)们(men)投(tóu)资并创造了超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权益和(hé)超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的(de)现金充满信心？巴(bā)菲特(tè)回(huí)答道，为(wèi)什么要派(pài)发现金？我们感兴趣的(de)、真正想做的是(shì)收(shōu)购伟大(dà)的企业。我们可以做到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有人能像我们一(yī)样(yàng)达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公(gōng)司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题是，我们收(shōu)购的机(jī)会是(shì)非常有限的(de)，所以当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足够(gòu)的资金。但我们的股(gǔ)东可能会把(bǎ)股(gǔ)票卖得太便(biàn)宜(yí)，而且无法做(zuò)什么让股(gǔ)价稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们(men)正在用我们(men)所拥有的东(dōng)西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关于公(gōng)司如何(hé)在短期利润和长期防御能(néng)力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们(men)不关心季(jì)度预算是否(fǒu)达标，我们(men)感兴趣的是(shì)，永远拥有(yǒu)一个美好的(de)事(shì)业。好的企业不多，但我(wǒ)们确实找到(dào)了一些，例(lì)如，当我们在1966年(nián)试图涉足百货商(shāng)店业务时，我(wǒ)们学(xué)到(dào)的是，在奖品上做(zuò)图案(àn)绘制(zhì)，这(zhè)可以(yǐ)算是一件愚蠢的事(shì)。我们(men)一直在试(shì)图洞悉的是消费(fèi)者的(de)行为，我们不(bù)能洞悉企业的技术趋势，如果(guǒ)能(néng)做到这点，那(nà)也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关(guān)注(zhù)的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的(de)工作(zuò)，当然现在我(wǒ)还在位(wèi)，格雷格(gé)的主要价值是可以把一(yī)些事情做得更好，或者去(qù)管理更多(duō)的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩也会给他(tā)一些好的建(jiàn)议，但格(gé)雷(léi)格是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的优(yōu)秀人才(cái)，去(qù)涉及(jí)更多的(de)业务(wù)。如果这些(xiē)人(rén)不足够(gòu)聪明(míng)，我(wǒ)们是绝不会让他们接替(tì)我(wǒ)们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的优(yōu)秀在于从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很多(duō)很优秀的经理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够(gòu)做的更好原因(yīn)之一，是从(cóng)不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩(ēn)是全球选出的十大最(zuì)佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一个体系，而总是(shì)会去改(gǎi)善(shàn)一(yī)个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前(qián)我们每天(tiān)都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝(jué)对是世(shì)界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露(lù)到访日本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈(tán)到了为(wèi)何到访(fǎng)日本，并参观五大(dà)商社。“我去那里(lǐ)的(de)部分(fēn)原因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难(nán)以置信的投资机会，一(yī)直(zhí)是非常好的投资机会。我很(hěn)喜欢这(zhè)些(xiē)公(gōng)司的文化和(hé)历史。我们对五大(dà)商社的两(liǎng)天走访是(shì)非(fēi)常棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望(wàng)

　匚字旁的字有哪些，区字旁的字　33.

　　巴菲特(tè)展(zhǎn)望百(bǎi)年后的(de)伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)

　　在(zài)问答环节，巴(bā)菲特提出了(le)一百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且(qiě)为社(shè)会带来(lái)幸福感，拥有无(wú)限的(de)资本和大(dà)量的(de)人才(cái)。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的(de)资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯(bó)克希尔被认(rèn)为是一个国家的资产而(ér)非负债，以往记录已经(jīng)说明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克希尔(ěr)的资本(běn)还是(shì)会比大(dà)部分(fēn)公司都要多，也仍(réng)然(rán)可以(yǐ)在国(guó)家的经(jīng)济中(zhōng)投(tóu)入非常(cháng)多的钱，带来(lái)更多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信(xìn)在格雷格继(jì)任后(hòu)，他仍会做出与现在相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非(fēi)常(cháng)优(yōu)秀的回(huí)购(gòu)计划框架，我会继续(xù)沿(yán)用，因(yīn)为股票回(huí)购将同时对股东和公司(sī)自身的运营产生益处(chù)，如果资本足够(gòu)且股票很有吸引力，那么为什么不(bù)通过(guò)回购来提升单股(gǔ)内(nèi)在价值呢(ne)？因此当时机来临(lín)，我们会(huì)成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的(de)路就清晰(xī)了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问(wèn)题时，巴菲特(tè)说，在伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把某(mǒu)几只股票拿好就行(xíng)，但这并不适(shì)合所(suǒ)有人(rén)。如果你想要你的孩子(zi)拥有某种价值(zhí)观，重要的是：你(nǐ)要践行这样的价(jià)值观，并和他们谈论(lùn)这个价值观，从(cóng)他们(men)出生起，他们(men)就在学习你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)：“如果你想弄清楚如(rú)何(hé)度过(guò)这一(yī)生，你可(kě)以写一下(xià)讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但没有(yǒu)写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配(pèi)上都(dōu)存在各自的问题。我年事(shì)已高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱，因(yīn)为签(qiān)订遗(yí)嘱需要(yào)孩子的理解以及他们的建议。这(zhè)件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做(zuò)，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向他们的(de)孩子(zi)透露任何遗嘱有关的事情，而有些人(rén)则用遗(yí)嘱去绑架(jià)孩子的成长。当(dāng)过早地向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他(tā)们的(de)成长阶段(duàn)，让他们(men)知道遗嘱上的内容——这在以后会(huì)很难(nán)更改，我认为这是家长犯(fàn)下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒格(gé)说，“成(chéng)功很简单，比如花(huā)钱要量入为(wèi)出，花的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边有能量的人和(hé)活(huó)动；要活(huó)到老学到老，要学(xué)会(huì)感恩。如(rú)果你(nǐ)能做(zuò)到这一切，那(nà)你(nǐ)一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多的(de)运气，当然，你一定不(bù)要(yào)把自己的命运都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一(yī)起工作，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的(de)业务中(zhōng)没(méi)有(yǒu)困(kùn)难，我(wǒ)们都非常(cháng)热爱自己的事(shì)业。每(měi)天早上起床时(shí)，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和一群(qún)我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪(cōng)明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上对他产生的(de)积极(jí)影响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写下(xià)一些非常(cháng)有说服力的(de)话，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从事和热爱的工作(zuò)都是错误(wù)的。我看了这(zhè)本书（注(zhù)：即(jí)《聪(cōng)明的投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他的想(xiǎng)法是否正确，我都(dōu)非(fēi)常(cháng)喜欢，甚(shèn)至还不时去(qù)亚(yà)马逊看看(kàn)这本书(shū)的排(pái)名，它(tā)一直在(zài)畅(chàng)销榜(bǎng)上(shàng)排在差(chà)不多第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪(nǎ)里(lǐ)再(zài)找(zhǎo)一本(běn)书在(zài)其领域里具有(yǒu)这样持续的地位？”

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