AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要(yào)建立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人(rén)工智能完成季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为(wèi)代(dài)表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全(哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读quán)要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了(le)对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技术的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积(jī)极(jí)学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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