今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性(xìng合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来(lái)经济周期中(zh合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线ōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行(xíng)风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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