在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层(céng)对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显(xiǎn)著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库(kù)存(cún)动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们(men)依(yī)然判断今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存(cún)货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货水平保三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句(bǎo)持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于(yú)公司(sī)在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也(yě)显示(shì)，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的(de)电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料(liào)均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨(mò)化需要一个月时(shí)间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句(èr)季(jì)度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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