中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(j四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震īn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了(le)实实在在的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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