中(zhōng)国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

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　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

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　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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