5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十(shí)大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　景林资产美股持仓前(qiá不尽人意是什么意思n)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续(xù)三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末(mò)持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司退出(chū)离开(kāi)，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增(zēng)长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用(yòng)其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金经理的(de)难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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