近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现金允智致命之旅演的谁，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán金允智致命之旅演的谁)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不(bù)确(què)定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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