财(cái)联(lián)社6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤(pí)酒行业具备明显的(de)淡旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季(jì)。夏天历(lì)来是啤(pí)酒企业的“兵家(jiā)必争之地”，而年内(nèi)火爆(bào)的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季(jì)更是(shì)值得(dé)投资(zī)者期待。

　　从一季度业绩(jì)来(lái)看，燕京啤酒以近74倍的同比增速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同比增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒(jiǔ)单季度营收突破百亿元。但包(bāo)括(kuò)百(bǎi)威亚太、兰(lán)州黄(huáng)河和西藏发展在(zài)内的外资(zī)系啤酒公(gōng)司基(jī)本面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损，本土与外(wài)资(zī)两大(dà)阵营的分化(huà)明显。

　　去年消费整体偏(piān)低迷，啤酒行业则堪称一(yī)抹亮色。民生证券(quàn)王言海5月8日(rì)发布(bù)的(de)研报指出，2022年(nián)啤酒板块营收稳增、归(guī)母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠(dié)加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润(rùn)相比去年(nián)同(tóng)期(qī)明显(xiǎn)提(tí)速。国(guó)盛(shèng)证券符蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒龙(lóng)头弱势(shì)区域持续扭亏、释放利润(rùn)的一年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国市场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二(èr)级市场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价累计(jì)最大涨幅分别达159%和(hé)187%，前(qián)者目前总市(shì)值(zhí台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁)超1600亿港元，后(hòu)者(zhě)总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江啤(pí)酒股价同期累计最大(dà)涨幅分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世(shì)纪(jì)80年代(dài)中国(guó)实施“啤酒(jiǔ)专项(xiàng)工程(chéng)”后，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京的(de)燕京、上海的力波、福(fú)建(jiàn)的(de)惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄河(hé)、重庆的山城(chéng)、四川的蓝剑(jiàn)、桂林(lín)的漓泉、河南的金(jīn)星、陕西的汉斯(sī)等，几乎每座城市都拥有自(zì)己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中(zhōng)国啤(pí)酒市场(chǎng)五强(qiáng)争霸，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券孙山山(shān)4月24日发布的研报罗列五(wǔ)大巨(jù)头的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百(bǎi)威(wēi)英博子公司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山指出(chū)，我国啤(pí)酒(jiǔ)行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平(píng)，市场集中(zhōng)度仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部企业(yè)将有望进一步提升盈利水平。分析人(rén)士指出，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的市(shì)场趋势(shì)不变，经过(guò)一段时间的此消彼(bǐ)长，持(chí)续多年的(de)“五强争霸”格局，将演变为“一超多(duō)强(qiáng)”：华润(rùn)啤酒把(bǎ)青岛(dǎo)啤酒和百威英博(bó)甩开，燕京啤酒追(zhuī)上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，这几年，外资啤酒在中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)颓势(shì)明显，百(bǎi)威(wēi)英博销量下(xià)滑，一手扶持(chí)的嫡(dí)系(xì)珠(zhū)江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测(cè)2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长(zhǎng)将低于去年的水平，研报指出重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资产唯一(yī)平台，并将乌(wū)苏啤酒(jiǔ)、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤(pí)酒在中国多(duō)个地区的销售权划归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价 占(zhàn)据高端如同(tóng)坐(zuò)拥印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这(zhè)几年(nián)啤(pí)酒行业的(de)业绩(jì)增长，多亏了(le)高端化。此前多年，高端啤酒(jiǔ)市场(chǎng)主要由(yóu)外资啤(pí)酒百威英博(bó)、嘉士(shì)伯、喜(xǐ)力等品牌(pái)牢牢(láo)掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开始发力(lì)。以销量最大的华润雪花啤(pí)酒为例，早(zǎo)年(nián)畅销大江南北的大绿棒子，现(xiàn)在已经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山(shān)指出(chū)，啤(pí)酒行业处于(yú)产(chǎn)业链中(zhōng)游，对上游(yóu)成本敏感，大麦(mài)、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影(yǐng)响啤酒成本(běn)主(zhǔ)要材料；下游终(zhōng)端(duān)议价能力较强(qiáng)，进入存量(liàng)竞(jìng)争时(shí)代(dài)后，企业为(wèi)向(xiàng)高端化转型已多次实施提价举措(cuò)。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场(chǎng)景恢复将加速各啤酒龙(lóng)头产品(pǐn)结构优化、加速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅度或不弱于成本(běn)催(cuī)生普遍提价的(de)2022年。

　　整体性的(de)提价，近几年时有(yǒu)发生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频(pín)次(cì)、企(qǐ)业参与(yǔ)数量高(gāo)增，提(tí)价区域(yù)由部分到全国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等(děng)主(zhǔ)流(liú)厂商纷(fēn)纷提(tí)价(jià)，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒(jiǔ)市场(chǎng)的产(chǎn)品价格稳(wěn)定在3-5元区间，如(rú)今，已(yǐ)经整(zhěng)体(tǐ)进入(rù)了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒(jiǔ)，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发(fā)力 高端(duān)化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在百元级产品上(shàng)，青岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出价值1399元的(de)“一(yī)世传奇”；超高端产品(pǐn)方面(miàn)，青岛啤酒布局(jú)丰富，产品(pǐn)价位(wèi)最(zuì)高，均价约29元/瓶(píng)，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振4月29日发(fā)布的研报指出(chū)，青岛啤酒中档高端齐(qí)发力，高端(duān)化势能锐(ruì)不可当。产品(pǐn)端方面，公司在坚持(chí)纯生(shēng)系(xì)及经(jīng)典系“1+1”品(pǐn)牌战略(lüè)基础上，进一步提(tí)升中档(dàng)崂山品(pǐn)牌(pái)占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高端(duān)产品放量(liàng)，带(dài)动整体产品(pǐn)结构持续升级(jí)。随着23年现(xiàn)饮场景全面复(fù)苏叠加去年Q2以来低基(jī)数效应，预计公(gōng)司(sī)全年业(yè)绩将维持(chí)高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收(shōu)购喜力如虎(hǔ)添翼(yì) 但目前主要销量(liàng)来自中(zhōng)低端产品(pǐn)

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成交(jiāo)割。1863年创立(lì)于荷兰(lán)的喜力(lì)，旗下拥有(yǒu)上百家酒厂，连续多年(nián)跻身(shēn)世界500强榜单。而(ér)收购方华润啤酒(ji台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁ǔ)，满打满算也才30岁，借此拓展(zhǎn)高(gāo)端市场(chǎng)。华鑫证券指出(chū)，华润啤酒高端及超高端产品仅占其收入(rù)占比17%，而经济型（5元以下）产品收入(rù)占比达47%，表明目前市场更(gèng)加认可、熟悉其经(jīng)济(jì)型产品如勇闯天涯等，但对其高端(duān)产品认知(zhī)度或(huò)接受度相(xiāng)对偏低(dī)。公(gōng)司提价空(kōng)间较大(dà)，高端化完成(chéng)后利润(rùn)可期。

　　▌燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)：“二次创业”新(xīn)篇章 借助U8势能(néng)持续开拓市(shì)场(chǎng)

　　作为曾经(jīng)国产啤酒行业的(de)老大哥，燕京啤酒近几(jǐ)年风光不在。不仅销售范(fàn)围收缩不少，被雪花和(hé)青岛啤酒甩开(kāi)不说(shuō)，2020年的营(yíng)业额甚至(zhì)被(bèi)重(zhòng)庆啤酒反超。但燕京啤酒去(qù)年业绩爆发(fā)，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增(zēng)速高达54.51%。今年一(yī)季度延续(xù)高增，净利同比增(zēng)长近74倍。

　　分(fēn)析人士(shì)认为，燕京啤酒突破增(zēng)长(zhǎng)瓶(píng)颈的秘(mì)诀(jué)，是高(gāo)端(duān)新(xīn)品燕京U8的(de)成功(gōng)营(yíng)销，以及旗下(xià)燕京(jīng)酒號社(shè)区(qū)小酒(jiǔ)馆这种新零售(shòu)业态的落地生根(gēn)。中(zhōng)邮证(zhèng)券分析师(shī)蔡(cài)雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一季度销量同增约(yuē)50%，公司借助U8势能持(chí)续开拓(tuò)市场(chǎng)，推动(dòng)整(zhěng)体(tǐ)销量同(tóng)增(zēng)13%至96.31万千(qiān)升，同时(shí)带动(dòng)公司吨价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千(qiān)升(shēng)。国君食品(pǐn)点(diǎn)评称，改革红利释放正处起步阶段(duàn)，旺季动销加速、成本优(yōu)化之(zhī)下，公司业绩弹性(xìng)将进一(yī)步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指(zhǐ)出，精酿啤(pí)酒目前(qián)属于(yú)蓝海(hǎi)市场，拥(yōng)有巨大发展(zhǎn)潜力及空间，且目前行业格(gé)局未(wèi)定，企业拥有弯道超车机会；基于(yú)精酿啤酒多元风味发展趋(qū)势，产品风味及应用(yòng)场景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋(qū)势，拥有长(zhǎng)期(qī)可持续(xù)发展(zhǎn)潜力，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁