今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(100块钱值多少美元，100美元是几百元钱zhǐ)数(shù)为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加大了(le)对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周100块钱值多少美元，100美元是几百元钱欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的(de)环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可能会(huì)出(chū)现一(yī)定(dìng)的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超(chāo)预(yù)期的行业。供需100块钱值多少美元，100美元是几百元钱(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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