自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的(de)利润(rùn)增(zēng)速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对未来(lái)产业的(de)反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居(jū)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库(kù)存去化。供(gōng)给(gěi)与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收数(shù)据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的(de)周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ET拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？F基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存(cún)加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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