今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度(dù)集采的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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