财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和(hé)下游车企(qǐ)1km等于多少米 1km是不是1公里已陆(lù)续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持(ch1km等于多少米 1km是不是1公里í)续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运(yùn)作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去1km等于多少米 1km是不是1公里近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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