今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基(jī)金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机(jī)构，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jī环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ng)济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的(de)支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场(ch环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ǎng)整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日(rì)基(jī)本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基(jī)金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任(rèn)，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和(hé)抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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