财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的(de)观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有明显(xiǎn吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能(néng)承受价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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