北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者近期(qī)从(cóng)行业内了(le)解到(dào)，信贷市(shì)场需求低(dī)迷持续之(zhī)下(xià)，部分银(yín)行出(chū)现了(le)贷款最优惠利率与(yǔ)同期理财收(shōu)益率倒挂或接(jiē)近倒挂的(de)罕见现象(xiàng)。

　　“我们(men)个贷最低已经到(dào)年化3.65％左右了，但投放依旧比(bǐ)较难(nán)。房贷和前十(shí)年(nián)比那都是放不出去的。”4月25日(rì)，中部一家大型城(chéng)商行相关负责(zé)人(rén)对财(cái)联社记者说。

　　这种(zhǒng)情况并非个案。4月26日，财联社记者向(xiàng)兴业、广发(fā)等(děng)多家银行了解到，当前抵押贷(dài)款最优惠利率区间为3％-3.85％之间。与一(yī)季度(dù)情况相(xiāng)比(bǐ)，贷款利率(lǜ)水平仍(réng)在(zài)进一步下滑(huá)。

　　而普益(yì)标(biāo)准监测数据显(xiǎn)示(shì)，上周(zhōu)（4月17日(rì)-4月23日）全市场共新发了(le)661款理(lǐ)财产品，环比增加22款，其中86款(kuǎn)为开(kāi)放式产品，其平均业绩比较基(jī)准为3.46％，环比下跌0.07个百分点(diǎn)；575款为封(fēng)闭式产品，其平(píng)均业绩比较(jiào)基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部银(yín)行理财子负(fù)责人对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)，正(zhèng)常情况下贷款利率要(yào)高于(yú)理财收益，否则(zé)会(huì)形成(chéng)套利(lì)空间(jiān)。近期出现的收益(yì)率倒挂(guà)的情况(kuàng)的确多年来少见(jiàn)。这种(zhǒng)情况(kuàng)本质上(shàng)反映实体经济需求不足(zú)，资金可(kě)能在金融(róng)市(shì)场空转的信号。

　　走(zǒu)低(dī)的贷款利率VS走高的理(lǐ)财收(shōu)益(yì)率

　　4月23日，央行国际司司长金中夏对(duì)外表示，人(rén)民银行认(rèn)真贯彻党中(zhōng)央、国务院决(jué)策(cè)部署(shǔ)，采取了很(hěn)多措施做好(hǎo)金融(róng)支持稳外贸工作。首(shǒu)先(xiān)是降低实体经济(jì)融资(zī)成本(běn)。2022年，我(wǒ)国企业贷款加权平均利率(lǜ)同比(bǐ)下降了34个基点(diǎn)，仅(jǐn)4.17％，这在历史上是比较低的水平。

　　而上周，央行(xíng)一(yī)季度金(jīn)融统计(jì)数据发布会上公(gōng)布的(de)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月份(fèn)银(yín)行(xíng)体系新发企业(yè)贷加(jiā)权平均利率同比(bǐ)下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表(biǎo)述，3.96％系3月(yuè)份银行体系新发企业贷(dài)款加权平均(jūn)利率水平，并没有考虑(lǜ)区(qū)域差异。财联社(shè)记者注意(yì)到，在(zài)部(bù)分资金(jīn)充裕的一线城市利率水平下沉更快，比(bǐ)如央行营管(guǎn)部(bù)早在2月份(fèn)即表(biǎo)示，去年12月份，北京地区新发放企(qǐ)业(yè)贷款加权(quán)平均(jūn)利率仅(jǐn)为(wèi)3.09％。

　　海通(tōng)国际最新(xīn)报告(gào)分析认(rèn)为，一季度的(de)贷(dài)款需(xū)求非常好，央行今年一季度公布的贷款(kuǎn)需求指数(shù)飙升，达到(dào)78.4，还是2012年下半年以来的最(zuì)高值。但(dàn)最近贷款需求有下降趋(qū)势，如近期票据转贴现利(lì)率下降，表示银行贷款(kuǎn)需求较差，需要(yào)购买票据来填(tián)充贷款额度。

　　与(yǔ)新(xīn)发放(fàng)贷款(kuǎn)市场当前的不景气形成鲜明对比(bǐ)的是，一季(jì)度理财市场的(de)收(shōu)益率(lǜ)却在节节回升(shēng)。普益标准数(shù)据显示，截至2023年(nián)1季度(dù)末，理财公司存续理财产(chǎn)品14892款，占全市场存续理(lǐ)财产品的(de)44.03％。理财公(gōng)司存(cún)续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的(de)近1个月(yuè)年化收益率的(de)平(píng)均水(shuǐ)平为4.00％，环比上涨5.81个(gè)百(bǎi)分点。

　　国金固收(shōu)最新数据(jù)显示，4月24日封闭式理(lǐ)财平均基准利率3.81％，已恢复(fù)至去(qù)年12月水平；3月以来6M-1Y封闭(bì)式理财(cái)基准利率与1年期AAA级中票、存单利差走阔(kuò)。

　　即便与新发(fā)理财产品收益率相比，当前银行新发(fā)贷款的利率也不占优。普益标准监测数(shù)据显示，上周（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日）全市场新(xīn)发理财产品(pǐn)中，开放式产品(pǐn)平均业绩(jì)比较基准为3.46％，封闭(bì)式产品(pǐn)平均业绩比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金(jīn)出现空转(zhuǎn)套利可能

　　多位受访金(jīn)融行业人士对(duì)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，当前新发贷款利率和(hé)理财(cái)收(shōu)益(yì)率之间(jiān)出(chū)现倒(dào)挂是(shì)多年(nián)来罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)。部(bù)分人(rén)士认为(wèi)，应该警(jǐng)惕当前非对称利率政策之下(xià)，贷款、存款和(hé)金(jīn)融市(shì)场之间出现(xiàn)收益(yì)“套利”空间的可能。

　　融360数(shù)字科技研究院分析师刘银平对(duì)财联社记者(zhě)表示，理财产品收益率超过银行贷款(kuǎn)利(lì)率，可能会给部分客户(hù)钻空子的机会，从(cóng)银行那里获取的低息(xī)贷款没有投入(rù)实际经营，而(ér)是拿去(qù)购(gòu)买收益率更(gèng)高(gāo)的理财产品(pǐn)，导致资金(jīn)空(kōng)转，前几年结构(gòu)性(xìng)存款市场曾(céng)存在(zài)这(zhè)种现象。

　　不过刘银平认为，目前理财产品业绩比较(jiào)基准不代表实(shí)际(jì)收益(yì)率，净值是不断波动(dòng)的，不会一直上涨，实际上，理财产(chǎn)品向净(jìng)值化(huà)转型之(zhī)后对(duì)企业的吸引力有所减弱。

　　上海金(jīn)融与发(fā)展实验室主任曾刚(gāng)对财联社记(jì)者表示，理财收益与(yǔ)金融市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)相对应(yīng)，出(chū)现倒(dào)挂的情况主要是即期的贷款利率与发(fā)行(xíng)当(dāng)期定价的理财(cái)收益率的差异，在市(shì)场利率快速下行(xíng)的(de)时(shí)容易出现这种(zhǒng)收益率不同步的脱节现象。

　　曾刚认为，如果(guǒ)银行(xíng)贷(dài)款利率继(jì)续下行，意味着当期发(fā)行(xíng)的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品的收(shōu)益率会同步下降。从这(zhè)一个(gè)角(jiǎo)度来看，未来一段时间(jiān)的理财产品收益率会(huì)进入下(xià)行通道(dào)。

　　这一判(pàn)断得到银行业内(nèi)人士(shì)的(de)认同(tóng)。4月25日，某城商行广州分行负责人对(duì)财联(lián)社表示，该行(xíng)已经关注到理财收(shōu)益和存贷款(kuǎn)利差的情(qíng)况，理(lǐ)财(cái)与贷款利率差距过大必然引发资(zī)金(jīn)空转套(tào)利，这与货币政策初(chū)衷不(bù)符。估计下一步理财产品收益水平要(yào)降低到3％以下。

　　一(yī)家头部(bù)银行(xíng)理(lǐ)财子负责人对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)理财产(chǎn)品底层资(zī)产大(dà)多(duō)数为(wèi)债券，而债券市(shì)场发行人大多是大型企业，理论上(shàng)其收益率比个贷是要(yào)低一个(gè)等级。

　　“道理很简单，个人的(de)信(xìn)用等级比大(dà)型(xíng)企业要(yào)低，所以(yǐ)个(gè)贷的定价理论上要比理财(cái)收益率(lǜ)高才对(duì)。现在出现个贷定(dìng)价和理(lǐ)财产(chǎn)品持平，甚至出现倒挂，这只能说(shuō)明个人部门当前的信贷(dài)需求不足，没有什么(me)人想贷(dài)款，导致(zhì)资金空转，这也(yě)是近年来比较罕见的情(qíng)况。”该负责人表示。

　　该人士同样认为，如果(guǒ)贷款定价持续下行未来新(xīn)发理财产品(pǐn)收益率也会回(huí)落。“市(shì)场对利率走(zǒu)势的预期是一致的(de)，新发的收(shōu)益率未来会(huì)下(xià)来，近期整体的趋(qū)势也(yě)是(shì)这样。一些(xiē)存量的(de)产品(pǐn)年化收益率近期大幅上(shàng)行，主要是因为底层资产是去年利率高位时候拿的(de)，在(zài)利率走低预期下(xià)，其净值表现就会向上拉。”

　　息差(chà)承(chéng)压将推动(dòng)存款利率进一步下行

　　受访(fǎng)银行人(rén)士对财(cái)联社记者称，当前贷款端定价疲软的(de)现状(zhuàng)，也是(shì)有关(guān)方面不断出(chū)手规范存(cún)款利(lì)率的核心动因(yīn)。

　　4月(yuè)25日，前(qián)述(shù)中部地(dì)区大型城商行负责人对记者表(biǎo)示，在贷款定价上(shàng)不去(qù)的(de)情况下(xià)，未来存款(kuǎn)利率持续下行应(yīng)该是(shì)大趋势，否(fǒu)则银行(xíng)净(jìng)息差承受(shòu)的压力将是巨大的。“现在各行储蓄又多(duō)，之前理(lǐ)财波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)还没完全(quán)消除，很多客户的资金还没有出来(lái)，都(dōu)压在储蓄里。”

　　有(yǒu)市场观点认为，一旦第二季(jì)度贷款需求走弱(ruò)得到确认，意味着贷款利(lì)率(lǜ)依然(rán)有下降的可(kě)能性(xìng)和(hé)空间，银行(xíng)息差水平(píng)面(miàn)临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行(xíng)一(yī)季(jì)度显示，截(jié)至(zhì)3月末(mò)，该行(xíng)净利息收益率和净利差(chà)从去年(nián)末的1.87％、1.93％进一步下降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光大证券王(wáng)一(yī)峰团(tuán)队最新(xīn)研报(bào)认为，未来存款市场成(chéng)本管(guǎn)控仍有后手牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计，后续(xù)对于(yú)存(cún)款定价(jià)自律管理的手段包(bāo)括但(dàn)不限于以下(xià)三个方面。首(s北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日hǒu)先，协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款等创新类活期存款(kuǎn)有可能将纳(nà)入自律机制管理。现阶段(duàn)，对核(hé)心定期(qī)存款而(ér)言(yán)，同时有EPA和MPA进行约(yuē)束，但“类(lèi)活期”存款缺少政策指引(yǐn)，未(wèi)来或将对这类产品(pǐn)比照活期存款进行规范；其次，同业存款套壳(ké)协议存款需继续纠正；最后，期权(quán)价值过低的“假”结构性存款仍须规范，后续或将(jiāng)结构性(xìng)北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日存款的(de)（保(bǎo)底(dǐ)收益(yì)+期(qī)权价值）合计同时纳入自律机制上(shàng)限，进一(yī)步压降(jiàng)结构性存(cún)款利率。

　　王一峰团队测算(suàn)认为，如果全(quán)部(bù)企(qǐ)业活期存款利(lì)率降至2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均水平，则上市银(yín)行企业(yè)活期存(cún)款成(chéng)本(běn)率加权平均(jūn)降幅在30bp左(zuǒ)右，将(jiāng)提振息差5.5bp左右(yòu)，影(yǐng)响上(shàng)市银行营收(shōu)增速2.3pct。

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