在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家(jiā)公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今卅是什么意思，卅是什么意思,读音年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现(xià卅是什么意思，卅是什么意思,读音n)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意味着(zhe)当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布回购；四(sì)是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青(qīn卅是什么意思，卅是什么意思,读音g)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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