金(jīn)融界4月27日(rì)消息  顶着“港股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)第一股(gǔ)”光环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘(pán)直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显(xiǎn)，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自(zì)2016年(nián)金徽酒挂牌(pái)上交所后，至今没有酒企成功上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间第一只实现资本上市的白酒股，目前(qián)西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交(jiāo)所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港(gǎng)元，筹资(zī)资金约50亿港(gǎng)元，公开(kāi)发售(shòu)获超购1.94倍，一手中签率100%。值(zhí)得注意的是，不知(zhī)道是出于(yú)何种考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入(rù)基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮(lún)投资者，分(fēn)别是(shì)有着“华(huá)尔街(jiē)之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月(yuè)分别投资(zī)3亿美元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和1十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历3.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私(sī)募(mù)巨(jù)头(tóu)KKR目(mù)前浮亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡是(shì)一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒(jiǔ)产品的中国白酒公(gōng)司。珍(zhēn)酒李渡集(jí)团旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒(jiǔ)品(pǐn)牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓(nóng)香(xiāng)型、兼香型三(sān)大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李(lǐ)渡是(shì)中国第四大(dà)民营白酒公(gōng)司，以及(jí)中国白酒行业中提供(gōng)三种香型白酒(jiǔ)的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利(lì)润为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表(biǎo)现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速(sù)在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司(sī)相(xiāng)比也(yě)处(chù)于下风(fēng)，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口(kǒu)子窖(jiào)等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接(jiē)原因之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪横”的(de)广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销售及经销开(kāi)支分(fēn)别为(wèi)4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总收(shōu)入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间，广告费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍(zhēn)酒李渡的存(cún)货正在(zài)逐步(bù)增加。报告(gào)期内(nèi)，公司存(cún)货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势(shì)，存货周转天数分别(bié)为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基(jī)酒，但仍然有不少(shǎo)针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低(dī)于(yú)行业(yè)的毛利(lì)率和(hé)“豪(háo)横”的(de)广告(gào)支出(chū)，这(zhè)与珍酒(jiǔ)李渡创(chuàng)始人吴向东的(de)操(cāo)盘(pán)手法密切相关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴向东(dōng)是一名(míng)白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东出生在湖南(nán)醴陵的一个普通(tōng)农村(cūn)家(jiā)庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省外贸(mào)学(xué)校(xiào)毕(bì)业的(de)吴向(xiàng)东，进入(rù)其(qí)姐(jiě)夫傅军旗下(xià)新(xīn)华联集团工作。此后四年，他升(shēng)至新华联集(jí)团董事、董(dǒng)事局副(fù)主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川酒(jiǔ)王的(de)代理权(quán)，仅一年就将川(chuān)酒王销量做到湖(hú)南第一。川(chuān)酒王(wáng)热销之后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日子越(yuè)来越难，吴(wú)向东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向(xiàng)东与五粮液签订了(le)OEM代(dài)工协议，这是(shì)他在白酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即贴(tiē)牌代(dài)工(gōng)模式，随后，金六福在这一(yī)年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任(rèn)男(nán)足主教练的(de)米卢誉为神奇教练和好运(yùn)福星。深谙营销(xiāo)的(de)吴向东找(zhǎo)来米卢(lú)担任金六(liù)福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国(guó)人的(de)福酒，金(jīn)六福(fú)。”很长一段时间(jiān)，金六(liù)福的广(guǎng)告投(tóu)放量都是全(quán)国(guó)第一。

　　在吴向(xiàng)东(dōng)的广(guǎng)告轰(hōng)炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期(qī)一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向(xiàng)东(dōng)的(de)操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖南知名(míng)白酒品(pǐn)牌湘(xiāng)窖和开(kāi)口笑(xiào)正(zhèng)式合并(bìng)——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际(jì)控制(zhì)的(de)金东(dōng)集团旗下共有华致酒行、华泽(zé)酒业集团（下辖金(jīn)六福(fú)、珍酒等12个酒企）、金东投资(zī)三(s十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历ān)个(gè)产业板块。涉(shè)足(zú)金融(róng)、文化旅游、新能源、互(hù)联(lián)网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一举(jǔ)成为(wèi)湖(hú)南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡润研究(jiū)院发布(bù)《2023胡(hú)润全球富豪(háo)榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是(shì)会更(gèng)好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵阵(zhèn)寒意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相(xiāng)关(guān)论坛上，在酒水(shuǐ)行业(yè)颇为知名(míng)的盛(shèng)初咨询董事长王朝成放出“重(zhòng)磅(bàng)观点(diǎn)”：酒业整体将长期进入销(xiāo)量负增(zēng)长、收入低(dī)增长或0增长、利润低(dī)增长的内卷时代(dài)，并且很可能刚(gāng)刚开始。

　　第(dì)一(yī)，2023年是行业的分(fēn)水岭，从场景-量价-集(jí)中(zhōng)度看趋(qū)势，真正(zhèng)的(de)高端消费在疫情场(chǎng)景(jǐng)中并(bìng)没有太受影响，次高端库存仍未消化(huà)，区(qū)域(yù)酒借助(zhù)消费恢复较(jiào)快(kuài)。高端的(de)恢复没有看到更(gèng)强的动力，仍(réng)然(rán)在低位徘徊，一二(èr)季度上(shàng)市公司业绩会出现增速放(fàng)缓和进(jìn)一步(bù)分化。

　　第(dì)二，从白酒供(gōng)需-库存周期看(kàn)趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一(yī)是产区(qū)和(hé)供(gōng)需的矛盾(dùn)，大产区(qū)都在扩产能，但销量在下降；二是(shì)名酒企业都(dōu)在向下扩展产品(pǐn)线(xiàn)，和地方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业渠道重(zhòng)心下移，和地方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万(wàn)吨，而(ér)2016年是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的主(zhǔ)要是(shì)100块钱以(yǐ)下(xià)的价位带，其(qí)原因(yīn)在(zài)于城市化(huà)，大(dà)部分劳动(dòng)人口从农村转移到(dào)城市后(hòu)，消费习惯变了(le)，导致未(wèi)来升级空间基(jī)数变(biàn)小(xiǎo)；超(chāo)高端从5万吨上涨到(dào)10万(wàn)吨(dūn)，次(cì)高端（售(shòu)价在300-800元(yuán)）的量(liàng)至少涨了两倍(bèi)。

　　他(tā)给(gěi)出了一组各价格(gé)带白(bái)酒(jiǔ)节前和(hé)节后的终端进货(huò)量(liàng)数据。其中：2000元以上相(xiāng)关产品下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降(jiàng)15%，节(jié)后(hòu)下降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次高端相关产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节(jié)前(qián)下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低(dī)端节前增长7%，节后(hòu)增长(zhǎng)69%。

　　“港股白(bái)酒(jiǔ)第一(yī)股”珍酒(jiǔ)李渡未来走(zǒu)向何方让我们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历