中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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