5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的(de)对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林(lín)资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸trong>一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的(de)积(jī)极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也(yě)由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市(shì)场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存(cún)量资(zī)金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场(chǎn母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸g)，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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