在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什(shén)么？为什么球星都觉得梅西是最佳

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到(dào)资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì为什么球星都觉得梅西是最佳)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车发展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)为什么球星都觉得梅西是最佳，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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