财联(lián)社(shè)5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个(gè)月后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东和(hé)非洲(zh太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名ōu)地区的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票通过了上(shàng)述决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信(xìn)本来(lái)也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这个(gè)问题(tí)的市(shì)场参(cān)与者认(rèn)为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据(jù)的(de)参(cān)考债券(quàn)（次级债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为(wèi)标准参(cān)考债(zhài)务。

　　对此，委员会(huì)首先一致(zhì)裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次(cì)级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义务(wù)”。周三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人的(de)诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者也(yě)在市(shì)场上炒(chǎo)作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等(děng)于(yú)参(cān)考(kǎo)资(zī)产的(de)面值减(jiǎn)去(qù)违约后的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。各个(gè)区太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名域(yù)的信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)决定委员会(huì)，负责决(jué)定在这个地区是(shì)否发(fā)生(shēng)了(le)信贷衍生品(pǐn)合约中(zhōng)定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信(xìn)托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务(wù)相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债(zhài)务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在(zài)本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新(xīn)评估。在本(běn)周二提交给美国(guó)SEC的监管文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美(měi)元(yuán)的(de)损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不(bù)过这(zhè)部分的(de)损(sǔn)失将(jiāng)会(huì)由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆(fù)盖(gài)，意(yì)味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的(de)实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委(wěi)员(yuán)会就已经开始评估(gū)瑞信的(de)状况，并在今年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交易完成后加(jiā)入瑞银集(jí)团的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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