一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本(běn)市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)高(gāo)市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投(tóu)kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市(shì)的(de)ETF，而(ér)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投资(zī)者(zhě)都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情(qíng)的(de)提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入市(shì)规模激(jī)增，而在经历了多种行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰的(de)认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基(jī)煜研究分(fēn)析，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更(gèng)多(duō)投资者会基(jī)于大势(shì)选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个(gkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款è)人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)也呈现明显(xiǎn)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于(yú)是(shì)更(gèng)多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。