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　　金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年(nián)的新高(gāo)，同时(shí)也是(shì)自日(rì)本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本股票需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投资(zī)者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大(dà)规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年初至今(jīn)的买(mǎi)入(rù)量为1.压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成(chéng)为日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的(de)出手，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家(jiā)略高于(yú)5%的股份。这五(wǔ)大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看(kàn)出(chū)，伯克(kè)希尔哈撒韦目(mù)前在(zài)日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美国(guó)以外任何(hé)其他国(guó)家都多(duō)。今年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社，并暗(àn)示将(jiāng)进(jìn)一(yī)步投资日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁的他还(hái)在上(shàng)个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的(de)决定其实非(fēi)常简单，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们(men)可能和这五家公(gōng)司都(dōu)有过(guò)业务来往。从整体来看(kàn)，这(zhè)些公司(sī)能(néng)够(gòu)支付(fù)不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们(men)也能很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些(xiē)公司(sī)介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年(nián)布局(jú)的巴菲特已经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次用行动告(gào)诉(sù)大家姜还是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在东京开(kāi)设(shè)办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际会计(jì)准则）于5月9日(rì)全(quán)部(bù)出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增(zēng)至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在(zài)研报中指出在过去的三(sān)十年中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤(chè)离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局(jú)大(dà)变化(huà)的压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？背景下，日本(běn)经济的边际(jì)变化值(zhí)得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格(gé)局(jú)下(xià)，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重要(yào)的角色(sè)，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的(de)经济(jì)脉络，我们也(yě)会发现(xiàn)日本(běn)的(de)设备投资开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身发展的原因，也暗(àn)合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本(běn)相对(duì)稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑(huá)趋(qū)势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风(fēng)险在一(yī)定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年(nián)来，日本监管层(céng)持(chí)续(xù)推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其(qí)中敦促(cù)企业对(duì)投资者提(tí)高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个(gè)股(gǔ)股价跌破净值(zhí)的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提升(shēng)股价后，日本股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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