今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期(qī)都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出不咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉断上(shàng)升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消(xiāo)彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务(wù)规模(mó)也(yě)就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发(fā)债借钱，美国(guó)国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正(zhèng)式(shì)确立了对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)债务(wù)上限的(de)上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停(tíng)了(le)债务(wù)上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新(xīn)一次提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为(wèi)联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么(me)其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内控(kòng)举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要(yào)提(tí)高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其(qí)是(shì)在当(dāng)下美(měi)国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多(duō)数席(xí)位(wèi)的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用债(zhài)务(wù)上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的(de)预(yù)算紧(jǐn)缩，这可(kě)能(néng)会(huì)产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济(jì)政策研(yán)究所首席(xí)经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美(měi)国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此带(dài)来(lái)的(de)短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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