“非(fēi)农之夜(yè)”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美(měi)国5月(yuè)非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后(hòu)，美国国(guó)债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期(qī)美债收益率(lǜ)日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期的美联(lián)储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两(liǎng)次会议期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集(jí)体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓加息当天(tiān)以来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和美债收益(yì)率(lǜ)反弹(dàn)的嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗打击(jī)下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预(yù)期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期房地产(chǎn)市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连(lián)续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出(chū)就业市场边际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人(rén)数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁(cái)员人数(shù)的增(zēng)加，失业(yè)率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还(hái)不会引发市(shì)场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗>

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求(qiú)降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资(zī)增速环比回(huí)落至0.3％符合(hé)市(shì)场预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联(lián)储(chǔ)进一步加息(xī)的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压力(lì)较大时继(jì)续加息。美(měi)联储利(lì)率(lǜ)会(huì)议落地(dì)前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整状态(tài)，预(yù)计美元指数在105附(fù)近偏(piān)强运行，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息(xī)人(rén)士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消(xiāo)息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家(jiā)还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可能(néng)减产，布伦特(tè)油价可能会(huì)在年底前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希(xī)望维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持(chí)进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的(de)可能(néng)性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长们决(jué)心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃(kuì)，导(dǎo)致(zhì)原(yuán)油(yóu)价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不(bù)想，而是因为目(mù)前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要更多(duō)安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消(xiāo)息(xī)援引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基向北约各国(guó)领导(dǎo)人明确表示(shì)，除非向基(jī)辅提供(gōng)加入(rù)北约的路线图(tú)，否则他将不(bù)会出席(xí)7月(yuè)举行的(de)维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加入北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约外长会期(qī)间表示，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国(guó)也(yě)不希(xī)望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债务上(shàng)限(xiàn)法案(àn)，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预(yù)期的(de)数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货(huò)主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行(xíng)情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年(nián)将收储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开(kāi)的(de)新一(yī)季(jì)交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻息(xī)息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大(dà)工业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国(guó)防(fáng)安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的(de)。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天(tiān)然(rán)橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是(shì)交(jiāo)割(gē)品的话，性质就(jiù)不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求判断影响，再结合历(lì)史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格(gé)有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入季节(jié)性的增产期，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较(jiào)多(duō)降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北(běi)部产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出(chū)仍(réng)在低位，本(běn)周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概率较(jiào)高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来(lái)看，东证衍生品研(yán)究院能(néng)化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需(xū)求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期(qī)库存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主体预(yù)期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开(kāi)工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比数(shù)据(jù)还是(shì)不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内汽车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是(shì)进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加(jiā)息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交割品的(de)数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色(sè)。外需走弱也导致海外货(huò)源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶价(jià)基本面缺(quē)乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或(huò)将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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