今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了(le)全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工(gōng)智能板块的(de)带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的(de)行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨(jì)民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也(yě)从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业在内(nèi)的(de)四只个股在一(yī)季(jì)度退出兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数(shù)据(jù)显示，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费(fèi)品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一定的超额收(shōu)益(yì)，但(dàn)市场的(de)博弈程度(dù)超出了(le)我们(men)的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行(xíng)。

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